15期連続増配のショーボンドHD（1414）を分析｜インフラ補修のパイオニアの超優良企業

今回は、橋梁や道路などのインフラ補修工事で国内トップクラスのシェアを誇る「ショーボンドホールディングス」を分析していきます。

15期連続増配、営業利益率20%超、自己資本比率80%超、実質無借金経営という、まさに高配当株投資家が求める理想的な条件を兼ね備えた銘柄です。

ぜひ、自身のポートフォリオにふさわしい銘柄かどうかの判断にお役立てください。

特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。投資判断は自己責任でお願いします。

ショーボンドHD（1414）の会社概要

まずは、ショーボンドHDの会社概要と事業内容について見ていきましょう。

基本情報は以下の通りです。

項目	内容
社名	ショーボンドホールディングス株式会社
業種	建設業
設立／上場	1958年12月（ショーボンド建設）／2008年12月（HD化）
決算月	6月
時価総額	約2,800億円
配当利回り	3.55%
PER/PBR	17.1倍（予想）/2.49倍
会社HP	https://www.sho-bond.co.jp/

事業内容

ショーボンドHDは、橋梁・高速道路・トンネルなどのインフラ補修工事を専門とする企業です。

「ショーボンド」という社名を聞いてもピンと来ない方が多いかもしれませんが、実はインフラ補修業界で国内トップクラスのシェアを誇り、60年以上の歴史を持つパイオニア企業なんです。

同社の特徴は、補修材料の開発・製造から設計・施工まで一貫して手掛ける点にあります。自社開発の補修材料と独自の施工技術を組み合わせることで、高品質かつ効率的な補修工事を実現しています。

売上構成

会社の売上は大きく2つのセグメントに分かれています。

セグメント	売上比率	内容
国内建設	95%	高速道路会社、国、地方自治体向けの補修工事
その他	5%	海外建設、製品製造販売、国内外製品販売

発注者別売上構成

国内建設事業の発注者別内訳は以下の通りです。

発注者	構成比
高速道路会社（NEXCO等）	約50%
国（国土交通省）	約30%
地方自治体	約20%

注目すべきは、顧客のほぼ100%が官公庁・公的機関という点です。民間企業の景気変動に左右されにくく、国の公共投資に連動した安定的な事業構造になっています。

市場環境

インフラ補修市場には強い追い風が吹いています。

ショーボンドHDの概要がわかったところで、高配当株として投資するにふさわしいか分析していきましょう！

ショーボンドHD（1414）の株主還元分析

高配当株投資において最も重要な株主還元について分析していきます。配当政策、配当実績、配当性向の3つの観点から見ていきましょう。

配当政策

ショーボンドHDの配当政策は以下の通りです。

配当性向60%、総還元性向90%を目標としています。

出典：ショーボンドHD 中期経営計画2027

これは非常に株主フレンドリーな方針です。配当だけでなく自社株買いも含めた「総還元性向90%」という高い目標を掲げており、株主還元への強いコミットメントを感じます。

配当金の推移

続いて、配当金の推移を見ていきましょう。以下は過去16年間の一株配当の推移です。

配当推移から読み取れるポイントは以下の通りです。

特に注目すべきは、増配の一貫性です。毎年確実に配当を増やし続けており、「累進配当」を明示していなくても実質的な累進配当を長年実践しています。この安定感は長期保有を前提とした高配当株投資に最適な特性です。

※HD化以降、17期連続増配（うち直近15期は表に記載）

配当性向の推移

配当性向は、利益のうちどれだけを配当に回しているかを示す指標です。

配当性向の推移から分かるポイントは以下の通りです。

株主還元スコア

ちくわストックスコアリングAPIによる株主還元の評価は以下の通りです。

評価項目	スコア
配当	100点
配当性向	50点

配当スコアは満点の100点！15期連続増配、一度も減配なしという実績は文句なしの評価です。

配当性向50点はやや控えめに見えますが、これは配当性向が上昇傾向にあることや株式分割によるデータの変動が影響しています。ただし、60%という水準は健全な範囲であり、むしろ増配余力を残しながら着実に還元を強化している点は評価できます。

ショーボンドHD（1414）の収益性・成長性分析

続いて、ショーボンドHDの「稼ぐ力」を分析していきます。売上高、営業利益率、EPSの3つの指標から収益性と成長性を評価します。

売上高の推移

企業の成長を見る上で最も基本的な指標である売上高の推移を見ていきます。

売上高の推移から読み取れるポイントは以下の通りです。

インフラ補修市場の拡大を背景に、売上高は着実に成長を続けています。建設業は景気変動の影響を受けやすい業種ですが、ショーボンドHDは官公庁中心の安定した顧客基盤により、堅調な成長を実現しています。

営業利益率の推移

続いて、本業の稼ぐ力を示す営業利益率を見ていきます。

営業利益率の推移から分かるポイントは以下の通りです。

ショーボンドHDの営業利益率は建設業界の中で突出して高い水準です。これは、自社開発の補修材料と独自技術による高い参入障壁、そして官公庁との長期的な信頼関係が競争優位性として機能している証拠です。

EPS（一株当たり利益）の推移

配当の原資となるEPSの推移を確認します。

EPSの推移から読み取れるポイントは以下の通りです。

EPSは売上高と同様に着実な成長を続けています。一度も赤字を出していないという点は、高配当株投資家にとって非常に重要なポイントです。配当の原資となるEPSが安定的に成長していることは、長期的な増配継続の裏付けになります。

収益性・成長性スコア

ちくわストックスコアリングAPIによる収益性・成長性の評価は以下の通りです。

評価項目	スコア
売上高	87点
EPS	89点
営業利益率	78点

売上高87点、EPS89点と非常に高い評価を獲得しています。安定的な成長と高い収益性が評価された結果です。

営業利益率78点も高水準で、建設業としては異例の収益力を持っていることが確認できます。

ショーボンドHD（1414）の財務健全性分析

続いて、高配当株投資で重要な「財務の安全性」を分析します。自己資本比率、営業キャッシュフロー、現金等の3つの指標から財務健全性を評価していきます。

自己資本比率の推移

企業の財務安定性を示す自己資本比率を確認します。

自己資本比率の推移から分かるポイントは以下の通りです。

ショーボンドHDの自己資本比率80%超は、上場企業の中でもトップクラスの水準です。しかも、実質無借金経営を維持しており、有利子負債はほぼゼロです。

営業キャッシュフローの推移

本業で現金を稼ぐ力を示す営業キャッシュフロー（CF）を確認します。

営業CFの推移から読み取れるポイントは以下の通りです。

営業CFが一度もマイナスになっていない点は非常に重要です。本業でしっかりキャッシュを稼げる体質が確立されています。2024年6月期の194億円という数字は特に突出していますが、これは受取手形・完成工事未収入金等の回収が進んだことによるものです。

現金等（手元資金）の推移

企業の安全度を示す現金等の推移を確認します。

現金等の推移から分かるポイントは以下の通りです。

配当継続力

配当継続力とは、こびと株.comさんが提唱している指標です。詳しくは、こびと株の10条件の配当継続力をご覧ください。

配当継続力には2つの計算方法があります。

指標①：調整後利益剰余金ベース 調整後利益剰余金（期末利益剰余金－期末配当額）を原資として、何年間配当を継続できるかを見る指標です。
指標②：修正ネットキャッシュベース 修正ネットキャッシュ（現預金＋有価証券＋投資有価証券－有利子負債－期末配当額）を原資として、何年間配当を継続できるかを見る指標です。

2025年6月期の決算データを基に計算しました。

項目	数値
利益剰余金	約800億円
現金及び預金	325億円
投資有価証券	102億円
有利子負債	ほぼ0円
年間配当総額 （182円×約5,100万株）	約93億円

上記をベースに配当継続力を計算すると以下のとおりです。

(42809-7669)/7669

指標	計算式	結果	評価
指標①（会計理論ベース）	（800億円－93億円）÷ 93億円	約7.6年	短め
指標②（ネットキャッシュベース）	（325億円+102億円－0円－93億円）÷ 93億円	約3.6年	短め

指標①では約7.6年分ほどの配当継続力で、そこまで長くないです。10年超なところも多いので。

指標②は約3.6年とかなり短め。こちらは10年以上あれば良いと考えています。

なので、数値上は”長期超安泰”とまでは言えないが、営業CFの安定性と無借金を踏まえれば、実務的には十分信頼できる水準かと思います。

財務健全性スコア

ちくわストックスコアリングAPIによる財務健全性の評価は以下の通りです。

評価項目	スコア
営業CF	58点
現金等	67点
自己資本比率	80点

自己資本比率は80点と高評価！80%超という水準が評価されています。営業CF58点、現金等67点はやや控えめですが、これは年ごとのばらつきが影響しています。総合的に見て、財務健全性は「鉄壁」と言って良いでしょう。無借金経営と高い自己資本比率は、長期投資家にとって大きな安心材料です。

ショーボンドHD（1414）の投資判断のまとめ

ここまでの分析を踏まえて、投資判断のポイントを整理します。

ショーボンドHD（1414）の買い時の考察

ここでは、現在の株価水準が割安かどうかを分析します。

バリュエーション分析

指標	現在値	一般的な目安	評価
PER（予想）	17.1倍	15倍	やや割高
PBR	2.49倍	1倍	割高
配当利回り	3.55%	–	魅力的
ROE	14.47%	8%	非常に高い

投資タイミングの判断

現在のバリュエーションを総合的に評価すると、適正〜やや割高の水準と判断できます。

PER17.1倍は一般的な目安15倍をやや上回っていますが、15期連続増配・高い収益性・鉄壁の財務を考慮すれば、プレミアムが乗っているのは当然とも言えます。

また、PBR2.49倍は数字だけ見ると割高に見えますが、ROE14%を考慮すると「PBR÷ROE」で計算される理論PBRは約1.7倍。現在の水準はそれよりやや高いものの、成長性を加味すれば妥当な範囲内です。

一方、配当利回り3.55%は高配当株として魅力的な水準です。15期連続増配の実績を考えると、将来的な利回りはさらに高くなる可能性があります。

株式分割について

2026年1月1日付で1株を4株に分割する株式分割が予定されています。分割後は1単元（100株）約13万円程度で購入可能となり、投資しやすくなります。分割後の配当は中間82円＋期末25円＝年間107円（分割前換算で428円相当）となる見込みです。

ショーボンドHD（1414）の今後の見通しとリスク

ここからは、ショーボンドHDの今後の成長性とリスク要因について分析していきます。業績予想、直近の進捗状況、中期経営計画の内容を確認しましょう。

2026年6月期の業績予想

会社が発表している2026年6月期の業績予想は以下の通りです。

項目	2025/6実績	2026/6予想	前年比
売上高	907億円	950億円	+4.7%
営業利益	208億円	215億円	+3.4%
営業利益率	22.9%	22.6%	-0.3pt
EPS	292.0円	299.6円	+2.6%
配当	175.5円	182円	+3.7%

2026年6月期も売上高・利益ともに過去最高を計画しています。

2026年6月期1Qの進捗状況

直近の2026年6月期第1四半期（2025年7月〜9月）の状況は以下の通りです。

項目	1Q実績	通期計画	進捗率
受注高	190.5億円	910億円	20.9%
売上高	205.6億円	950億円	21.6%
営業利益	48.7億円	215億円	22.7%

売上高は前年同期比4.7%減となりましたが、これは期首受注残高の減少によるもので、営業利益は前年同期比0.5%増と増益を確保しています。完成工事粗利率は28.6%（前年同期27.3%）と高水準を維持しており、収益性は好調です。

中期経営計画「中計2027」

会社は2027年6月期を最終年度とする中期経営計画を掲げています。

目標項目	数値
売上高	1,000億円
営業利益	225億円
営業利益率	22.5%
配当性向	60%
総還元性向	90%

現状では2026年6月期の売上高950億円予想から、2027年6月期の1,000億円まであと50億円。1Q時点の受注残高は2,177億円と過去最高水準を更新しており、目標達成への道筋は見えています。

リスク要因

投資を検討する上で認識しておくべきリスク要因は以下の通りです。

リスク	影響度	状況
人手不足	中	技術者の採用・育成に注力中
公共投資減少	小	インフラ長寿命化計画で予算は確保傾向
競合激化	小	技術力・実績で差別化
原材料高騰	小	設計変更等で価格転嫁が可能

まとめ：ショーボンドHD（1414）は15期連続増配の超優良企業

ショーボンドHDは、当サイトのスコアリングで総合スコアS（最高ランク）を獲得した非常に魅力的な高配当銘柄です。

本記事でご紹介したポイントをまとめておきます。

項目	評価
配当安定性	◎ 15期連続増配、一度も減配なし
収益性	◎ 営業利益率20%超、ROE14%台
財務健全性	◎ 自己資本比率80%超、無借金経営
競争優位性	◎ インフラ補修のパイオニア、高い技術力
バリュエーション	△ PER17倍、PBR2.5倍とやや割高感あり

15年間一度も減配せずに増配を続けているという実績は、日本の上場企業の中でもトップクラスの安定性を示しています。配当性向60%、総還元性向90%という高い株主還元目標を掲げており、今後も着実な増配が期待できます。

バリュエーション面ではやや割高感がありますが、インフラ老朽化という構造的な追い風、官公庁中心の安定した顧客基盤、そして鉄壁の財務基盤を考慮すれば、長期保有を前提とした投資には十分値する銘柄だと考えます。

皆さんにはどう映りましたでしょうか？