【初心者向け】TOBとは？株価への影響や発表後の対応をわかりやすく解説！

そんな疑問を解決します。

TOBは株式投資をしている人にとって、大きなチャンスになり得る重要なイベントです。

この記事では、

• TOBってそもそも何？
• TOBで株価はどうなるの？
• 保有株がTOBの対象になったらどうすればいい？
• TOBを活用した投資戦略は？

といった疑問について、初心者の方にもわかりやすくお答えしていきます。

この記事を読めば、TOBの基礎知識が身につき、TOBが発表された際に慌てずに行動できるようになります。ぜひ最後までご覧ください。

TOBとは？株式公開買い付けの基本

TOBとは、「Take Over Bid（テイク・オーバー・ビッド）」の略で、日本語では「株式公開買い付け」といいます。

これは、企業が他の企業の株式を、市場外で、一定の価格で、一定の期間に、不特定多数の株主から買い付けることを指します。

例えば、A社がB社の株式を1株1,000円で、1ヶ月間、市場を通さずに買い取るといったケースがTOBです。

TOBの目的は？

TOBの主な目的は、企業の買収や経営権の取得です。

A社がB社を子会社にしたい場合、B社の株式の過半数を取得する必要があります。

TOBは、そのための有効な手段の一つとして、よく用いられます。

また、A社がB社の経営に影響力を持つために、一定数の株式を取得したい場合にも、TOBが利用されます。

TOBの種類（友好的TOBと敵対的TOB）

TOBには、大きく分けて友好的TOBと敵対的TOBの2種類があります。

名前から大体の意味は想像できるかと思いますが、友好的TOBは、買収対象企業の経営陣の同意を得て行うTOBです。

一方の敵対的TOBは、買収対象企業の経営陣の同意を得ずに行うTOBです。

敵対的TOBの場合は、株が買われる側の企業が防衛策に出ることもあり、TOBが失敗に終わることもあります。

防衛策は、既存株主に安価で追加株式を購入する権利を提供して買収コストを上げたり、他の企業に友好的TOBを持ちかけたりと多岐に渡ります。

TOBの手続きの流れ

TOBは、以下のような流れで進められます。

我々投資家は、届出や意見表明報告書の提出などは気にしなくて良いでしょう。

TOBが株価に与える影響は？事例でわかりやすく解説

一般的に、TOBが発表されると、買収対象企業の株価は上昇します。

これは、買付価格が市場の株価よりも高く設定されることが多いからです（TOBプレミアム）。

TOBプレミアムとは、買付価格が市場の株価よりもどれだけ高いかを示すものです。

例えば、市場の株価が1,000円で、買付価格が1,200円の場合、TOBプレミアムは20%となります。

このようなTOBプレミアムがある場合は、基本的には公表されている買付価格まで株価は上昇します。

TOBの事例：ベネッセホールディングス（2023年）

では、実際に過去のTOBの事例から株価への影響について見てみましょう。

ベネッセホールディングス（以下、ベネッセHD）は、教育・介護事業などを展開する大手企業です。

しかし、少子化や競争激化により、業績は伸び悩んでいました。

そこで経営陣は、TOBして非公開化（株式を上場廃止）することにより、短期的な業績にとらわれず、長期的な視点での経営改革を迅速に進めることを目指しました。

そして2023年末にベネッセHDの経営陣と、スウェーデンの投資ファンドEQTの関連会社が共同でTOBを発表。

TOB価格は1株2,600円で、TOB発表前の株価（約2,000円）から約30%のプレミアムがつきました。

発表後の株価は一気に2600円付近まで跳ね上がっています。

その後2024年2月末にTOBは成立し、ベネッセHDは上場廃止となりました。

私の持ち株の事例

実は、TOBの解説をしている私も今まさにTOBの銘柄を持っています。

その銘柄は芝浦電子（6957）で、つい先日台湾の電子部品大手の「国巨（ヤゲオ）」から1株4300円でのTOBの発表がありました。

その発表後に株価は急騰し、今現在4,535円まで上がっています（2025年2月7日終値）。

私の平均取得単価は3,230円なので、40%ほどの上乗せとなっています。

保有株がTOBになったら？対応方法と注意点を解説

自分が保有している株がTOBの対象になった場合、基本的には以下の3つの選択肢があります。

それぞれ以下で解説していきます。

1. TOBに応募する：買付価格で株式を売却する

TOBに応募すると、公表された買付価格で株式を買い取ってもらえます。

通常、買付価格は市場の株価よりも高く設定されることが多いので（TOBプレミアム）、利益を得られる可能性が高いです。

TOBへの応募のメリットとデメリットは以下の通りです。

TOBに応募する際の注意点

TOBに応募する際は、以下の点に注意しましょう。

2. 市場で売却する：市場の株価で株式を売却する

TOBが発表されると、通常、株価は買付価格に近づく形で上昇します。

そのため、市場で売却しても、TOBに応募するのと同等、あるいはそれ以上の利益を得られる場合があります。

市場で売却する場合のメリットとデメリットは以下の通りです。

3. 売却しない

TOBに応募せず、市場でも売却せず、そのまま株式を保有し続けることも選択肢の一つです。

ただし、TOBの結果やその後の企業の状況によって、株価や株主としての権利が大きく変動する可能性があることを理解しておく必要があります。

特に、配当金を目当てに投資している場合、TOBの後に経営陣の入れ替わることで配当金額や還元方針が変わる可能性が十分にあることは頭に入れておきましょう。

TOBになっても株を売却しないメリットとデメリットは以下の通りです。

売却しない場合の注意点

TOBの際に応募や市場での売却をせず保有し続ける場合は、以下の点に注意が必要です。

上場廃止にならない場合は、今まで通り株式を保有できます。しかし、状況によって株価が大きく変動する可能性があるため注意が必要です。

上場廃止の場合は、証券取引所で売買ができなくなり、多くの場合にスクイーズアウト（買付者による強制的な株式取得）が行われ、保有株式は現金と引き換えになります。

また、上場廃止後に金銭交付の手続きが必要になり、その場合は他の株取引との損益通算ができず、確定申告が必要となってくるため注意が必要です。

金銭交付とは、株式のスクイーズアウト（強制買い取り）などの際に、株主が保有する株式の対価として、会社から金銭が支払われることを指します。

株式投資にTOBを取り入れるヒント

では、最後にTOBを活用した投資方法について考えてみたいと思います。

そもそも、TOB銘柄を事前に予測することは可能？

TOBを事前に完全に予測することは難しいです。

しかし、以下のような企業はTOBの対象になりやすいと考えられています。

高配当株銘柄を選定する際に②や③を特に注視している人も多いため、自然にTOBの可能性のある銘柄を買っている場合も少なくないでしょう。

TOB活用投資戦略：TOB発表後の株価変動を利用して儲ける

TOBを活用して株式投資で儲けるための戦略として、以下の2つが挙げられます。

①については、先ほど上述したTOBになりやすそうな銘柄を買っておくことで、大きな株価上昇益を狙う方法です。

②については、TOBが発表されてからいち早く仕込んで、その差額を儲ける方法になります。

どれだけ早くTOBの情報を手に入れ、そのTOBの成立や状況を鑑みて、仕込めるかが肝になるでしょう。

ただし、これらの戦略にはリスクもあります。

TOBが成立しない場合や、株価が予想通りに動かない場合もあることを理解しておきましょう。

TOB情報をいち早くキャッチするには

TOB情報は、以下の方法で入手できるので、上述した②の「TOB発表後の取引で儲けたい」方は、チェックしておくと良いでしょう。

まとめ：TOBは大きく儲けるチャンスだがあまり気にしなくてOK

今回は、TOBの基本的な知識やTOBが発表された場合の対応についてお伝えしました。

TOBは市場の株価よりも大きく高い価格で買い付けが発表される場合も多く、儲けるチャンスでもあります。

ただし、TOBを予測することが難しいこと、TOB発表後でも損をする可能性があることなど、これを活用した投資戦略は初心者にはあまり向かない投資と言えるでしょう。

手堅く優良な銘柄の株を買っておき、それがTOBされればラッキーぐらいに捉えておくと良いかと思います。

引き続き株式投資で資産を形成するために、励んでいきましょう！